Razmišljao sam o tome kako da od početka krenem da podučavam monetarnu ekonomiju.
Možda bi ljudi pre nego što krenu da je proučavaju trebalo da se oduče od nekih stvari u koje veruju o njoj, a koje jednostavno nisu tačne. Mi tržišni monetaristi verujemo da su monetarni šokovi( ili “neravnoteže”, ako želite) glavni uzrok poslovnih ciklusa, i zaista skoro jedini uzrok velikih kolebanja u nezaposlenosti.
Većina ljudi ne veruje u ovo; a, zaista, nije sigurno čak ni da većina ekonomista veruje u ovo. Umesto toga, prosečna osoba misli da su recesije prouzrokovane velikim realnim ili finansijskim šokovima, jedne ili druge vrste: pucanjem balona finansijske aktive, 9/11(teroristički napadi 11. septembra, prim.prev), berzanskim krahovima, razarajućim prirodnim nepogodama, itd…
Iznenađujuće je lako pobiti ove realne teorije(Real Business Cycle Theory, prim. prev). Mi znamo da 9/11 nije napravio recesiju 2001, zato što je oporavak počeo samo 2 meseca kasnije. Najveći berzanski krah za mog života se dogodio 1987, koji je bio skoro identičan onome iz 1929, uključujući naknadni povratak cena akcija(rebound). Najveća prirodna nepogoda koja je pogodila bogatu zemlju za mog života je bio japanski zemljotres/cunami/nuklerarni izliv iz 2011, koji je pobio desetine hiljada ljudi, uništio veliku teritoriju Japana, i prouzrokovao gašenje cele nuklerne industrije(25% ukupne električne proizvodnje) više od godinu dana(uzrokovavši restrikcije).
Sledeća dva grafika pokazuju stopu nezaposlenosti u USA 2 godine pre kraha oktobra 1987 i dve godine posle, i Japansku stopu nezaposlenosti od Januara 2009 (cunami je bio marta 2011):
Šta vidite? Ništa!!! U iskušenju sam da kažem da “realni šokovi nisu važni”. Ali to bi bilo jako bezosećajno reći za 9/11, ili za cunami koji je pobio blizu 30,000 japanaca. Neko može da kaže da ništa nije bilo važnije od toga za te zemlje 2001 i 2011. Krah berze nije bio toliko traumatičan, ali je svakako uticao na živote ljudi i njihova razmišljanja.
Ali ovi realni šokovi nisu važni(mnogo) za poslovne cikluse. Cunami jeste prouzrokovao privremeni pad industrijske proizvodnje, ali ništa ozbiljno što bi prouzrokovalo recesiju. Međutim kada se osvrnete na tržište rada videćete kako malo su realni šokovi važni. Realni šokovi ne uzrokuju velike skokove nezaposlenosti. Tačka, kraj priče. Čak sam i ja iznenađen ovom činjenicom, ali je očigledno tačna. Recesije su uzrokovane nestabilnim nominalnim Bdp-om(NBDP), a on je je uzrokovan nestabilnom monetarnom politikom(stabilan rast NBDP-a je moja definicija stabilne monetarne politike- i Ben Bernankeova takođe). Ali nije tautologija reći da su recesije po sebi uzrokovane monetarnom politikom; zaista, iznenađujuće je teško objasniti zašto nestabilnost NBDPa uzrokuje velika kolebanja u nezaposlenosti. Naročito onda kada su NBDP šokovi uzrokovani očiglednim promenama monetarne politike, a ne greškama u činjenju.
Još jedan primer je iz perioda od Januara 2006 do Aprila 2008, kada je tržište nekretnina doživelo kolaps, padajući 50%. Šta se desilo sa nezaposlenošću? Porasla je sa 4.7% na tek 4.9%. Najgori ne-monetarni šok za mog života je bio nacionalni štrajk u industriji čelika 1959, koji je podigao stopu nezaposlenosti za 0.8%. Ali najmanja recesija za mog života je bila 1980, gde je nezaposlenost porasla za 2.2%. Štrajk u industriji čelika se okončao brzo i nezaposlenost je pala gde je i bila pre štrajka.(Dva naftna šoka 1970ih su diskutabilna)
Videli smo da većina ljudi, pa i neki ekonomisti , veoma precenjuju značaj realnih šokova u poslovnim ciklusima. Sa druge strane većina ljudi, i neki ekonomisti veoma podcenjuju značaj monetarnih šokova. Sada kada smo sve razuverili da ne-monetarni šokovi uzrokuju recesije, vreme je da pređemo na stvarne uzroke poslovnih ciklusa -- monetarnu politiku. O tome u sledećem postu.
Preuzeto sa bloga Scotta Sumnera - The Money Illusion: Short intro course on money:http://www.themoneyillusion.com/?p=20599
1.Money matters:
http://www.themoneyillusion.com/?p=20114